近来，广西等地出现售电公司资金流承压潮，一批背靠发电央企的国资售电企业陷入批量亏损，9家央企所属售电主体联名预警市场风险。一个明确信号已经显现：批零倒挂、低价内卷的风险，已经由中小民营售电公司向央国资售电企业传导蔓延。

　　亏损背后，一方面是售电业务高度同质化，仅靠低价抢用户的生存模式难以为继；另一方面，随着电力市场不断完善，影响电价的因素愈发多元，售电公司“低买高卖”的价差模式正在走向尽头。

　　本轮冲击的影响早已超出售电行业内部：既在资本市场形成清晰映射，也正在倒逼能源赛道深层次变革。这场现货深水区的阵痛，以真实市场压力测试，倒逼价格传导、风险分担、售电商业模式等关键环节补齐短板。

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