泡泡玛特2026年上半年毛利率69.7%，去年同期为70.3%。对于毛利率的下降，泡泡玛特高管8月20日在中期业绩说明会上表示，一是LABUBU在海外热度下滑，海外收入下降带来规划效应减弱；二是海外市场仍处于扩张期，较多新店预计2026年下半年开业，新店筹备期间的费用造成毛利率下降。未来将通过优化供应链和全球物流链，加强对成本的管控，并提高单店运营效率。

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